La Universidad Austral no descartó un dólar oficial de dos dígitos en el verano
La posibilidad de que el dólar oficial salte ante una eventual corrida, no contrarrestada desde el Central y que se establezca por encima de los 10 pesos para luego quedar casi constante en ese nivel es un escenario probable, según estimó Eduardo Luis Fracchia, director del Informativo Económico Mensual del IAE Business School, de la Universidad Austral.
"A nivel internacional no sorprende que el dólar se haya apreciado recientemente frente al euro. Nadie puede competir con el dólar en liquidez. A nivel local el modelo K adoptó, a diferencia de los países de la región, un esquema de tipo de cambio virtualmente fijo en torno a 8,4 pesos por dólar que lleva 7 meses", afirmó Frascchia.
El especialista consideró que el sistema "es original en la región ya que ésta se volcó a un sistema cambiario flotante más convencional en elmarco de metas de inflación".
"Después de varios años en los cuales la tendencia era hacia la apreciación y en los que se decía que el valor de equilibrio estaba, en tiempos de (Roberto) Lavagna por ejemplo en 2,4 pesos por dólar estamos asistiendo desde 2011 a un retraso cambiario significativo", sostuvo Fracchia.
Para el economista, "la depreciación del peso en 2014 va en contra de la elevada inflación cercana a 40% anual", en tanto que no descartó un futuro panorama "equivalente a lo que ocurrió en enero de 2014".
"Estos últimos meses han sido de fuga de capitales por la incertidumbre, sobre todo local, generada por el avance discrecional sobre derechos de propiedad", señaló.
Recordó que el Banco Central ha tenido que salir a vender dólares a un ritmo inferior a 2013 cuando perdió muchas reservas y "continúa el ciclo a la baja de las reservas internacionales y por cierto siguen en un nivel no crítico pero sí preocupante en meses de importación o respecto al producto".
"El superávit de cuenta corriente nos acompañó mucho en los años posteriores a la devaluación de 2002 pero desapareció, ya llevamos meses de cuenta corriente negativa", señaló.
En definitiva, añadió "2015 es un año incierto para arriesgar con diversos escenarios la evolución del dólar oficial y mucho más difícil hacerlo con el blue".
"El valor ideal de equilibrio quizás esté hoy más cerca de 9,6 a 10 pesos. El primer escenario para conjeturar es el que plantea que seguirá un proceso gradual de devaluación, menor al ritmo de la inflación, que dejaría un dólar cerca de 9,3 pesos a fines del 2014 y de 11,5 a fines de 2015", manifestó.
Otro escenario "posible es que el dólar salte, ante una eventual corrida, no contrarrestada desde el Central y que se establezca por encima de los 10 pesos para luego quedar casi constante en ese nivel. Es un escenario equivalente a lo que ocurrió en enero de 2014", ratificó.
Fracchia opinó que "es clave evitar el retraso cambiario.
Actualmente estamos cerca del dólar de fin de la convertibilidad.
Hay más margen que en otros contextos dados los precios de commodities que todavía están en buen nivel".
Consideró que "el gobierno teme quizás ante un año electoral como 2015 a la inflación por efecto de una devaluación del peso hecha por el mercado o administrada. Se ha resignado en los hechos la posibilidad de volver a un tipo de cambio real alto y estable".
Fuente: NA