En un esfuerzo por brindar mayores precisiones sobre el pensamiento reinante entre sus participantes y guiar las expectativas de los inversores, el Comité Abierto de Política Monetaria (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal de los EUA adicionó a su habitual comunicado en el cual informa la decisión tomada en referencia al nivel de la tasa de interés, las perspectivas de sus miembros acerca de tres variables relevantes para la economía norteamericana: PBI, tasa de desempleo, inflación general e inflación subyacente. Asimismo, cada miembro ha expuesto cual cree que será el momento apropiado para comenzar a rever la actual política de “tasas cero” y la magnitud que deberá tener dicho ajuste.

A continuación, repasamos cuales fueron los puntos salientes informados por el organismo:

- El Comité ha expresado que la información recibida sugiere que la economía de los EUA se ha expandido moderadamente en los últimos meses. - El desempleo se mantiene en un nivel elevado. - El gasto de los consumidores ha continuado avanzando, pero el crecimiento de la inversión fija privada ha disminuido y el sector inmobiliario se mantiene deprimido. - La inflación se ha atenuado en meses recientes y las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen estables. - El Comité espera que el crecimiento económico en los meses venideros sea modesto y que la tasa de desempleo decaerá solo gradualmente. - Las tensiones en los mercados financieros globales continúan mostrándose como un riesgo significativo a la baja para el panorama económico.

En base a este escenario, es que el Comité espera que se mantengan las actuales condiciones extremas de política monetaria. En este sentido, expresaron que el rango de tasa de interés vigente, el cual hoy se ubica en valores de 0% - 0,25%, permanecerá excepcionalmente en este nivel hasta al menos fines del año 2014. También se ha ratificado la intención de continuar adelante con el programa tendiente a prolongar el plazo de maduración de la tenencia de bonos en poder de la Reserva Federal, consistente en la reinversión de los cupones cobrados en bonos de más largo plazo, con el fin de mantener las tasas de interés en niveles subsidiados.

Aunque la expectativa del mercado estaba puesta en un posible anuncio de un QE3 (quantitative easing o expansión cuantitativa), la decisión de no avanzar aún en este sentido no afecto el humor de los inversores al ser estos compensados con un “año plus” de niveles mínimos de tasa de interés.

Como anticipáramos, los miembros del comité brindaron su panorama sobre variables clave que son tenidas en cuenta a la hora de la implementación de la política monetaria del organismo, para el corto y mediano plazo. Así, sus participantes estiman que en el año 2012 el crecimiento del PBI se encontrará en un rango del 2,2% al 2,7%; la tasa de desempleo se ubicará en un rango del 8,2% al 8,5% y la inflación general estará entre 1,4% a 1,8%. Para el año 2013, los miembros esperan una aceleración de la tasa de crecimiento del producto hasta un máximo del 3,2% y una tasa de desempleo reduciéndose hasta un valor del 8,1%. En tanto para el año 2014, pronostican una expansión económica máxima de 4%, con un desempleo cayendo hasta el 7,6% y una inflación máxima del 2%.

Mediante esta vía, la Reserva Federal busca influenciar la expectativa de los inversiones y afianzar con una dialéctica clara y transparente los pasos que a ejecutado desde fines del año 2008, cuando decidió implementar su política de tasas cero y realizar una inyección masiva de dinero a través de la compra de activos en el mercado secundario por alrededor de US$ 2 billones.

Asimismo, la Reserva Federal ha dado un paso más al establecer que un nivel de 2% de inflación general, se encuentra acorde con el mandato del organismo. Esto puede considerarse como un acercamiento a un esquema de “inflation targeting”, como el que han implementado diversos bancos centrales a lo largo del mundo.

La medida adoptada ha permitido revertir las pérdidas que se observaban en los recintos bursátiles norteamericanos, los cuales cerca del cierre de operaciones cotizan con alzas promedios del 0,8%. Los bonos a 10 años de plazo respondieron muy positivamente al conocerse la decisión, reduciendo su tasa de interés hasta un 1,95%; sin embargo, con el correr de los minutos su yield corrigió al alza y se presta a cerrar el día en un valor del 2%. Los commodites en general muestran un comportamiento positivo, siendo los metales preciosos los grandes ganadores de esta jornada. El oro avanza un +2,76%, ubicándose en un valor superior a los US$ 1.710 por onza y la plata un +4,02%. El euro también muestra avances vs. el dólar estadounidense, cotizando en US$ 1,3089.