La deuda pública es el 45 por ciento del PBI

La deuda pública de la Nación ascendía a unos 173.147 millones de dólares a marzo último, y la mitad está en manos de organismos públicos nacionales, calculó hoy un informe financiero de Delphos Investment.

El documento precisa datos de las tenencias del Banco Central, la ANSES, los bancos Nación y Provincia, entes estatales más pequeños, organismos internacionales y el sector privado, residentes y no residentes.

Delphos estimó que la deuda pública asciende a 45 por ciento del PBI, pero que con el sector privado sólo representa 16 por ciento del producto y con privados no residentes alcanza el 10 por ciento.

Los siguientes son los principales puntos del detallado informe financiero:

• La mitad de la deuda se encuentra en manos de organismos públicos, un 14 por ciento la tienen organismos bilaterales y multilaterales (incluyendo Club de Paris), y el 36 por ciento restante la tiene el sector privado: los no residentes poseen la mayor parte (22 por ciento del total vs. el 14 por ciento que tienen los privados residentes).

• Del total de la deuda, el 71 por ciento se explica por títulos públicos, cuyo stock suma U$S 122.537 millones. Dentro de ese rubro, las tenencias del BCRA representan el 26 por ciento ó U$S 31.404 millones: se incluyen U$S 25.725 millones por Letras Intransferibles que le emitió el Tesoro a la autoridad monetaria como contrapartida de las reservas transferidas durante los últimos dos años.

• ANSES, vía el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), posee el 23 por ciento del total de títulos, es decir U$S 27.845 millones: casi la mitad de esta cifra se explica por la posición en bono Cuasipar.

• Entre Banco Nación y Banco Provincia tienen otro 5 por ciento ó U$S 5.630 millones, concentrados en su mayoría en Bogar 18.

• Entre los cuatro organismos públicos poseen el 53 por ciento de los bonos en circulación del Estado Nacional, mientras que el 47 por ciento restante está en manos del sector privado.

• Delphos calculó que el 31 por ciento de los títulos los tendrían privados no residentes, en tanto el 16 por ciento restante, el sector privado doméstico.

• Tras las emisiones consecuencia de la reapertura del canje, el 64 por ciento de los títulos públicos en circulación son títulos en moneda extranjera, en su mayoría en Dólares estadounidenses.

• Todavía queda algo más de un 25 por ciento que se compone de bonos ajustados por el IPC-INDEC, en tanto el 10 por ciento restante son títulos en Pesos, a tasa fija o variable.

• Entre los títulos en moneda extranjera, que suman en stock U$S 78.462 millones, el sector público posee el 45 por ciento: 35 por ciento de BCRA, 9 por ciento de ANSES y 1 por ciento del conjunto Banco Nación y Banco Provincia. Además de las Letras Intransferibles ya comentadas, se destacan principalmente las posiciones de Discount Ley Argentina, Bonar X y Boden 2015 de ANSES y la posición de Bonar X del Banco Central.

• El sector privado no residente posee el 47 por ciento de la deuda nominada en monedas distintas al Peso, con tenencias que explican el 92 por ciento del total de deuda que poseen del Estado Nacional.

• Se destacan aquí marcadamente las posiciones en Discount y Par, tanto en las versiones en Dólares como en Euros, pero los extranjeros poseen también el 48 por ciento de los Bodenes (RG12, RA13 y RO15) y el 36 por ciento de los Bonares (AS13 y AA17). *Las posiciones de privados residentes explican el 7 por ciento restante, fundamentalmente por tenencias de Boden 2012 y Boden 2015.

• Los títulos en Pesos CER sumaban a Marzo de 2011 U$S 32.343 millones, y 69 por ciento estaba en manos de organismos públicos. ANSES posee el 44 por ciento del total en circulación, fundamentalmente por las posiciones en Cuasipar mencionadas, que explican casi U$S 13.000 millones de los poco más de U$S 14.000 millones en cartera.

• Los Banco Nación y Provincia poseen otro 13 por ciento, gracias a las tenencias de Bogar, en tanto el BCRA mantiene un 12 por ciento, explicado casi en su totalidad por las posiciones mencionadas antes de Discount en Pesos. Del 31 por ciento de los bonos CER que tienen los privados, su gran mayoría se concentra en manos de residentes (24 por ciento del total), con tenencias importantes en Discount, Par, Bogar 18 y PR1.

• De estos números se desprende que la subestimación del índice de precios por parte del INDEC afecta mayormente a argentinos y, fundamentalmente, a los jubilados.

• Los títulos en Pesos no ajustables por inflación sumaban al cierre del primer trimestre U$S 11.732 millones, por las emisiones de Bonares (2013, 2014, 2015 y 2016), que pagan tasa Badlar y explican el 94 por ciento de los bonos en moneda doméstica no CER que todavía circulan.

• Se destacan las tenencias de organismos públicos, que poseen el 60 por ciento de los residuales: ANSES 55 por ciento, fundamentalmente por posiciones en Bonar 2014 y Bonar 2016; el BCRA, Nación y Bapro poseen entre los tres apenas U$S 560 millones; privados poseen el 39 por ciento restante, concentrados en su totalidad en manos de residentes, por posiciones en Bonar 2014 y Bonar 2015 (AE14 y AS15).

• Además, existe 29 por ciento de la deuda pública nacional que no califica en el rubro "Títulos Públicos". Son U$S 50.610 millones de pasivos, cuya mitad se adeuda a Organismos Bilaterales y Multilaterales (incluye Club de París), apenas poco más de U$S 4.000 millones al sector privado (por Pagarés 2014 y 2015 y Préstamos Garantizados) y otros U$S 21.000 millones a entes públicos, por préstamos directos del Banco Nación, Letras del Tesoro y Adelantos Transitorios del BCRA, entre otros conceptos.

Fuente: El Argentino