Bonos argentinos en dólares podrían rebotar hasta un 20 por ciento si la Corte Suprema de EEUU decide pedirle opinión a la Casa Blanca

Los bonos argentinos en dólares podrían rebotar hasta un 20% si la Corte Suprema de los Estados Unidos decide pedirle opinión a la Casa Blanca, según estiman economistas del Gobierno. El mercado se anticipó en parte a un posible escenario favorable para el país, mientras en Economía se mostraron cautos y aclararon que la comunicación del máximo tribunal estadounidense podría llegar la semana próxima.

“Es una situación binaria: si la Corte toma el caso, se espera que suban un 20% los títulos argentinos y que lleguen inversiones. Caso contrario, se trabaría todo mucho”, dijo a BAE Negocios un importante economista del Gobierno, que no es parte del Ministerio de Economía.

En el equipo del ministro, Axel Kicillof, hay confianza en que la Corte Suprema tome el caso y en que le pida opinión a la administración de Barack Obama, lo que constituye el mejor escenario para el país. Sin embargo, hay cautela sobre cómo podría impactar en el mercado local, pese a que ayer se operó con la convicción de que se estire el conflicto con los holdouts (ver página 3).

Lo que calculan en el Ejecutivo una suba de 20% para los títulos largo y de 10% para los de vencimiento más cortos, lo que se traduciría en una caída del riesgo país de hata 300 puntos básicos que llevaría la tasa a 8% (similar a la que obtiene YPF), para luego hacerlo a un 6 por ciento.

“Hoy casi no estás endeudado con los privados pero estás muy endeudado con el BCRA. Esa ecuación puede cambiar”, sostuvo el funcionario del Ejecutivo, que resaltó que la última emisión de Economía en pesos tuvo buena aceptación en los privados.

Desde el Palacio de Hacienda aclararon a este diario que el jueves se reúnen los nueve magistrados de la Corte, lo que no implica que ese mismo día comuniquen si van a interceder en el “juicio del siglo” sino que podrían anunciarlo recién la semana próxima. Si bien se mostraron optimistas, subrayaron que la decisión de los jueces es subjetiva y que no hay un patrón objetivo sobre cuáles son los temas que eligen para tomar parte.

Si la Corte decide analizar el caso, podría tomarse unos meses para emitir veredicto sobre si deja firme el fallo del juez federal Thomas Griesa, que obliga al país a pagarle a los buitres 1.330 millones de dólares. Si además opta por pedirle su opinión al Procurador General de Estados Unidos, Erich Holder, la definición podría estirarse hasta el 2015.

Eso dejaría al país sin las ataduras de la Rights Upon Future Offers (más conocida como “cláusula RUFO”), que se vence en diciembre y que obliga al Gobierno a extender a los bonistas que ingresaron en los canjes de 2005 y 2010 la oferta que le haga a los buitres.

Igualmente, según aclaró a BAE Negocios uno de los funcionarios que redactó el primer canje en 2005, si el fallo Griesa queda en pie, la RUFO no influiría porque esa cláusula solo se activa si el país hace un pago voluntario. Por ejemplo, un nuevo canje más favorable.

Así y todo, en Economía ya redactaron el “Plan B”: cambiar la sede de pago de Nueva York a Buenos Aires.

Las dos caras

Comprar bonos con legislación Nueva York: Los que apuesten a un fallo favorable de la Corte Suprema a los intereses de Argentina tienen mañana y pasado tiempo para invertir en bonos con legislación de Nueva York, que son los de mayor riesgo y por tanto ofrecen mayor retorno.

Comprar bonos en pesos y legislación argentina: Nadie duda que la rentabilidad de la deuda y la baja expectativa de incumplimiento es una combinación ideal para una apuesta de moderado riesgo y buena ganancia. Estos bonos no serían alcanzados por un eventual default técnico.

Fuente: BAE