En los últimos veintiséis meses, el oro acumula una pérdida de 35 por ciento y la plata se desplomó 63 por ciento

Atrás quedó la euforia que se vivió en el primer semestre del 2011 por los commodities de refugio, cuando el precio de la plata alcanzaba valores históricos de u$s50 por onza y el precio del oro registraba niveles nunca vistos de u$s1.920 por cada onza.

En esos meses, la debilidad que mostraba el dólar frente a las principales monedas del mundo y la incertidumbre que se vivía en las Bolsas por la crisis europea eran suficientes motivos para que muchos inversores actúen de manera emocional y entiendan que la mejor alternativa de inversión se encontraba en los metales preciosos. Incluso, en dicha oportunidad, muchos bancos centrales de diferentes países tomaron la decisión de incrementar su tenencia del metal en sus reservas.

Ahora, a pesar de que hay un contexto de alta euforia por el avance de los metales, los precios de estos commodities acumulan fuertes pérdidas en los últimos veintiséis meses. De hecho, el oro se hundió 35% en ese período mientras que la plata se desplomó 63% en dos años y dos meses; en ambos casos, las pérdidas de valor son superiores a las que sufrieron en el 2008, con la crisis subprime.

Esta tendencia es lo que enciende la luz de alerta en el mercado, tanto en aquellos que permanecen invertidos en ambos metales y no saben bien qué es lo más conveniente hacer con esa tenencia, como en quienes se encuentran fuera del mercado y entienden que con la baja desarrollada podríamos estar en presencia de una oportunidad de inversión.

En este sentido, conviene identificar los parámetros técnicos, tanto del oro como de la plata, para poder definir los valores de posible contención a la baja y por consiguiente definir los niveles óptimos de posicionamiento, a la espera de que el precio del oro y de la plata comience el proceso de recuperación.

En primera instancia, debemos decir que la baja del oro y de la plata es interpretada, desde el punto de vista técnico, como correctiva a todo el bull market desarrollado por estos mercados desde los mínimos del 2001. Esta corrección de mediano a largo plazo luce en avanzado nivel de desarrollo, tanto si se mide en términos de tiempo, como en su estructura y magnitud. Esto es una clara señal de que ambos metales podrían estar próximos de alcanzar un piso de importancia en las instancias de mínimos conseguidas, a partir de donde podría habilitarse hacia los próximos meses un importante proceso de recuperación en el precio.

Por el lado del oro, la atención debe centrarse a la zona alcanzada de entre 1.200 y 1.150 dólares por onza troy (hoy cotiza a u$s1.249 por onza), mientras que en la plata la principal zona de contención está representada entre 18,3 y 17,8 dólares por onza troy (hoy opera a 19,55 dólares). En tanto estos valores propuestos no sean quebrados ante nuevas debilidades, un piso de importancia podría ser alcanzado para los metales y desde entonces en los próximos meses podría haber una fuerte recuperación, que al menos promedie el 20-25% en dólares. Así, los precios objetivos se ubicarían entre 1.400 y 1.450 dólares para el oro y entre 22 y 22,5 dólares para la plata.

Fuente: BAE