Gran atractivo para comprar bonos públicos dolarizados

El Global 2017, el BODEN 2015 y el BONAR X se destacan como las mejores oportunidades.

La fuerte presión que ejerció la ANSES para rebajar el dólar contado con liquidación durante las últimas semanas dejó a muchos bonos de la deuda argentina a precios de remate, haciéndolos aún más atractivos para aquellos que buscan multiplicar sus ahorros y no temen a la volatilidad.

Según coinciden en la city porteña, el título más tentador, tras el desplome general que sufrieron los bonos en el mes que pasó –lo que consecuentemente hizo subir sus tasas de retorno–, es hoy el Global 2017. Se trata de una emisión en dólares de mediano plazo, por lo que su riesgo es acotado, y que brinda una tasa en moneda estadounidense de alrededor del 17%, muy por encima del retorno que ofrece la mayoría de los títulos públicos de similares características del resto del mundo.

Su desventaja es que está regido por ley neoyorquina, por lo que podría resultar golpeado en caso de una resolución desfavorable para la Argentina en su litigio con los holdouts, que involucre el embargo de los fondos depositados por el país en el Bank of New York.

En mayo, el precio de cotización del Global 2017 se desplomó un 10%, lo que a su vez hizo subir su tasa de retorno.

“El Global 2017 está atrasado y es uno de los bonos hoy más interesantes. Al precio actual del título, al comprar este bono el inversor está pagando un dólar a futuro a un valor de entre 4,92- 4,93 pesos. Además, si uno mira que la tasa interna de retorno del bono es del 17%, es probablemente uno de los bonos soberanos que más rentabilidad está dando a nivel global”, señaló Mauro Morelli, analista de mercados financieros de Rava.

“Pero evidentemente está el tema del fallo de la Corte de Apelaciones de Nueva York y eso le puede dar mayor volatilidad”, advierte el especialista.

El economista Gustavo Ber también coincide en que el Global 2017 se convirtió estas últimas semanas en el bono más atractivo del menú de deuda local.

“Aunque cuenta con una menor liquidez y además tiene legislación Nueva York, ante lo cual está pendiente del fallo de la Corte de Apelaciones, el título que continúa ofreciendo la mejor relación riesgo-retorno para aquellos inversores con perfil estratégico sigue siendo el Global 2017, al exhibir un rendimiento ya superior al 16% con una duration de apenas 3 años”, indicó.

Más oportunidades

Ber también señala que otros dos títulos que actualmente se presentan como una buena oportunidad de compra son el Boden 2015 y el Bonar X, ya que ambos ofrecen “muy competitivas” tasas de alrededor del 14 por ciento.

Según los precios de cierre del viernes pasado y tomando el valor del dólar contado con liqui, el Boden 2015, que vence en sólo dos años, brinda un retorno del 14,36%, mientras que el Bonar X, que vence en 2017, ofrece un rendimiento de 14,21 por ciento.

“Son los bonos que más habían sido castigados. El que compra a estos precios, está comprando barato. Hoy, una tasa en dólares del 14% es muy atractiva para cualquier mercado”, señaló Ezequiel Estrada, analista de Bull Market Brokers.

En los últimos 31 días, el precio del Boden 2015 cayó 7,8%, mientras que el valor del Bonar X se derrumbó 8,7%, empujado por las fuertes ventas realizadas por la ANSES para controlar el tipo de cambio implícito y frenar la fuga de capitales a través del mercado local.

Fuente: BAE