La crisis política de Brasil generó una pérdida de valor económico de las empresas
La recesión más severa en décadas y una creciente agitación política están conteniendo a compradores y vendedores en Brasil para finalizar decenas de fusiones y adquisiciones en medio de amplios desacuerdos sobre las valoraciones, según negociadores.
Las fusiones en la mayor economía de América Latina tuvieron su peor comienzo en más de una década en el primer trimestre.
Los compradores, preocupados por los crecientes desequilibrios económicos y los efectos colaterales de una investigación de corrupción y un proceso de juicio político que podría derrocar a la presidenta Dilma Rousseff, se contuvieron porque buscaban obtener mejores términos en algunos acuerdos, dijeron banqueros.
Aunque dos años consecutivos de contracción económica y una moneda débil ayudaron a recortar el valor de algunos objetivos de adquisición, los dueños de empresas están resistiéndose a vender barato, ampliando la brecha entre los precios de oferta y demanda.
Como resultado, las multinacionales y las firmas compradoras están demorando más de lo habitual para analizar sus objetivos y realizar auditorías buscando conseguir un valor justo.
“El mayor desafío en momentos de alta incertidumbre como éste es superar las visiones de precios divergentes entre los compradores y los vendedores, y valorar un activo adecuadamente“, dijo Bruno Amaral, socio en Grupo BTG Pactual SA, el principal asesor de fusiones y adquisiciones de Brasil en el primer trimestre de este año, según datos de Thomson Reuters.
Las compañías anunciaron acuerdos por un valor de 3.813.000 millones de dólares en Brasil entre enero y marzo, un 34 por ciento por debajo de un año previo y el menor nivel para el período desde 2003, mostró un reporte sobre acuerdos de Thomson Reuters. El número de los acuerdos anunciados cayó a 134 desde 157 de un año antes.
BTG Pactual, con sede en Sao Paulo, encabezó los rankings tanto de valor como de número de acuerdos el trimestre pasado, después de trabajar en 10 transacciones por un valor de 2.779.000 millones de dólares.
La proeza de BTG siguió a meses de agitación desatada por el arresto del fundador del banco, André Esteves, por supuestamente trabajar para obstruir una masiva investigación sobre una red de corrupción en Brasil conocida como Operación Lavado de Autos.
La detención de Esteves, el mayor negociador de Brasil en años, alimentó fuertes retiradas de fondos de clientes e hizo caer en picada las acciones de BTG Pactual. Aún así, la franquicia de fusiones y adquisiciones del banco sobrevivió a la tormenta prácticamente sin rasguños.
Juicio político afectaría el comercio de materias primas
Brasil enfrentaría importantes cambios en los volúmenes de materias primas que importa y exporta si el Congreso aprueba el procedimiento de juicio político contra la presidenta Dilma Rousseff, señaló la consultora INTL FCStone.
Un cambio en el Gobierno brasileño, con la asunción del vicepresidente Michel Temer como primer mandatario, impulsaría el real a 3,10 unidades por dólar frente a la cotización actual de 3,54 reales, lo que afectaría fuertemente la competitividad de algunos productos en el exterior, proyectó FCStone.
En tanto, la consultora indicó que si el proceso de juicio político es rechazado y Rousseff continúa en su cargo, el real podría caer a 4,10 unidades por dólar, generando una mayor ventaja para las exportaciones brasileñas.
En el caso de la soja, por ejemplo, FCStone señala que el total de exportaciones de este año podría caer desde la estimación actual de 54 millones de toneladas a 50 millones de toneladas si cambia el Gobierno y se aprecia el real, ya que muchos compradores se inclinarían por Estados Unidos.
Si se cumple el segundo escenario y Rousseff sigue siendo presidenta, Brasil podría exportar incluso hasta 56 millones de toneladas de soja, estimó la firma.
En lo que respecta al azúcar, FCStone dijo que el juicio político podría reducir la rentabilidad de los acuerdos de exportación del endulzante, alentando a las firmas locales a elevar la producción de etanol para vender internamente el combustible.
Fuente: Diario BAE
