Un fallo positivo de la Corte de EEUU impulsaría bonos Par y Discount

La caída de los bonos argentinos si la Corte Suprema de Estados Unidos llegara a rechazar interceder en el juicio contra los buitres sería mayor que la suba de estos títulos en el caso de que se abra un escenario favorable para Argentina. En este segundo escenario, lo que más podría repagar serían los pares y los discount, mientras que los papeles de corto no tendrían mucho recorrido “para arriba”.

El escenario surge de la opinión de analistas sobre los alcances de la decisión de la Corte de EE.UU. Desde el Ministerio de Economía aseguraron que el mercado ya descontó que la situación será positiva para Argentina, por lo que la suba del precio de los bonos sería menor que la caída en caso de que el fallo del juez federal, Thomas Griesa, quedara firme y el país debiera pagarles a los holdouts u$s 1.330 millones, lo que podría llevar a quedar en default técnico.

Las alternativas a partir de mañana (aunque la decisión final podría conocerse recién la semana próxima) son tres: que la Corte deje firme la sentencia, que interceda y le pida opinión a la Casa Blanca o que analice el caso, pero no convoque al Procurador General de la administración de Barack Obama.

Según un informe financiero, que también estudia las reservas internacionales y la base monetaria, de darse el escenario negativo (que los magistrados ignoren a Argentina), los títulos de corto serían los más afectados: el Boden15 podría caer más de un 10% en dólares y un 30% en pesos, a niveles previos a la expropiación de la petrolera YPF. Los discounts, por su parte, caerían cerca del 25 por ciento.

Por el contrario, si la Corte acude al Ala Oeste de la Casa Blanca, o si no lo hace pero cancela el fallo Griesa, lo que pasaría recién en 2015, el precio de los Boden15 se alzaría entre un 7% y un 10%, mientras que los Discount subirían unos 100 puntos básicos.

En el Gobierno las expectativas están divididas: si bien en Economía se visualiza una situación similar a la descripta, otros economistas del Ejecutivo piensan que los bonos de corto podrían subir cerca de un 10% y los de largo del 20%, lo que haría caer el riesgo país en 300 puntos básicos.

El consenso dentro del Gobierno y en el mercado es que ya se descontó un escenario favorable. “Es una situación binaria: si la Corte toma el caso, se espera que suban un 20% los títulos argentinos y que lleguen inversiones. Caso contrario, se trabaría todo mucho”, dijo el lunes a este medio un funcionario del Ejecutivo.

Fuente: BAE