Economía sacó pesos del mercado a tasas del 36% anual y captó otros u$s150 millones con el nuevo bono en dólares

La Secretaría de Finanzas no tuvo mayores problemas para aspirar pesos del mercado: en una licitación en la que enfrentaba vencimientos por unos $9,5 billones logró un rollover de deuda del 108,09%. De ese modo, el Tesoro de la Nación mantuvo la política de torniquete monetario, ante una inflación que se mantiene cercana al 3% mensual.

De acuerdo con lo informado por el Palacio de Hacienda, además de ello, Economía colocó otros u$s150 millones en el bono que tiene vencimiento en octubre de 2027, antes de las elecciones, por el cual pagó 5,59% anual real.

"En la licitación del día de hoy adjudicó un total de $10,42 billones habiendo recibido ofertas por un total de $12,90 billones. Esto significa un rollover de 108,09% sobre los vencimientos del día de la fecha", informó Economía.

El resultado fue el siguiente: LECAP/BONCAP a: 15/5/26 (S15Y6) - $2,21 billones | 2,60% TEM | 36,07% TIREA

30/9/26 (S30S6) - $0,41 billones | 2,53% TEM | 34,96% TIREA

CER a: 15/5/26 (X15Y6) - $2,74 billones a 0,37% TIREA

30/9/26 (X30S6) - $1,09 billones a 5,09% TIREA

31/3/27 (TZXM7) - $0,85 billones a 6,87% TIREA

30/6/28 (TZX28) - $1,87 billones a 8,7% TIREA

TAMAR a: 31/8/26 (M31G6) - $0,59 billones con un margen de 3,01%

26/2/27 (TMF27) - $0,42 billones con un margen de 4,72%

Dólar Linked a: 30/4/26 (D30A6) – $0,08 billones a 6,35% TIREA

30/9/26 (D30S6) – $0,16 billones a 5,13% TIREA

Hard dólar a: 29/10/27 (AO27) – USD 150 millones a 5,59% TIREA (5,45% TNA)

La mirada del mercado Matías Waitzel, socio de AT Inversiones señaló a Ámbito que "la licitación dejó una señal positiva para el Tesoro". "Se recibieron ofertas por $12,9 billones y finalmente se adjudicaron $10,4 billones, con un nivel de rollover superior al esperado, lo que refleja una buena capacidad del Gobierno para seguir refinanciando los vencimientos en el mercado local", indicó Waitzel.

El analista dijo que "la demanda estuvo bien distribuida entre instrumentos" al afirmar que "las LECAP de corto plazo volvieron a concentrar interés con tasas en torno al 2,6% mensual, consolidándose como el instrumento preferido para manejo de liquidez". "Al mismo tiempo, se observó buena participación en CER, especialmente en los tramos más largos, donde el BONCER 2028 se colocó con una tasa real cercana al 8,7%", dijo el analista.

También se destacó la colocación de dólar linked, que muestra que "todavía existe demanda por cobertura cambiaria hacia adelante".

Por su lado, Valentín Gómez García, Fixed Income Research Analyst de Adcap Grupo Financiero señaló que "a pesar de la alta demanda, el Gobierno optó por dejar $2.5 billones sin adjudicar, priorizando la señal de tasas por sobre un mayor financiamiento excedente".

"La dinámica de la licitación estuvo marcada por el dato de inflación de 2.9%, que sorprendió al alza durante la rueda. Esto generó una suba en la curva CER y golpeó la curva tasa fija. El Tesoro se encontró con ofertas de suscripción que habían quedado desfasadas respecto a los nuevos precios de pantalla y decidió no adjudicar la totalidad de los instrumentos CER para evitar convalidar una tasa de corte que hubiera resultado más alta que la de mercado secundario post-dato". indicó el analista.

El bono en dólares Eric Ritondale, de Punte sostuvo respecto del resultado de la licitación del nuevo Bonar 2027 que "fue muy positivo". "Esperábamos un rendimiento más cerca del 6%, cifra que ya lucía optimista considerando que implicaba un pricing mucho más alineado con la curva de los BOPREAL que con la de los BONARES. Sin embargo, el instrumento se colocó a una tasa del 5,74%, todavía más cerca de los comparables del Banco Central de lo que habíamos previsto", dijo el analista.

Ritondale detalló que "este resultado se explica por el diseño de una emisión inicial muy acotada, de apenas 150 millones de dólares, lo que permitió al Tesoro capturar un momento favorable y marcar un print muy competitivo."

"Hacia adelante, la estrategia parece ser insistir con emisiones bajo ley nacional en un entorno donde se busca fomentar el crecimiento y la profundidad del sistema financiero local en dólares. Bajo esta lógica, creemos que el objetivo de alcanzar el programa previsto de u$s2.000 millones luce plenamente alcanzable. La acumulación de estos fondos permitirá al Tesoro cubrir sus necesidades financieras en moneda extranjera de los próximos meses, incluyendo los vencimientos de bonos globales de julio", concluyó el analista de Puente.

Fuente: Ambito