El BCRA ajustará las bandas por inflación y lanzará un programa de compras de reservas desde enero
El Banco Central de la República Argentina ( BCRA) anunció el inicio de una nueva fase del programa monetario, con dos definiciones centrales a partir del 1 de enero de 2026: la actualización mensual de las bandas cambiarias según la inflación y la puesta en marcha de un programa preanunciado de acumulación de reservas internacionales. Según el comunicado, esta etapa apunta a “alcanzar la convergencia de la inflación doméstica al nivel de inflación internacional”.
Las medidas se inscriben en la estrategia oficial orientada a sostener el proceso de desinflación, acompañar la recuperación de la demanda de dinero y fortalecer el balance de la autoridad monetaria mediante compras en el mercado de cambios.
Bandas cambiarias ajustadas por inflación Desde enero de 2026, el techo y el piso de la banda de flotación cambiaria evolucionarán cada mes al ritmo del último dato de inflación mensual informado por el INDEC, con un rezago de dos meses (T-2).
Según explicó el BCRA, el esquema mantiene la función de limitar movimientos extremos del tipo de cambio. Al no ajustarse por la inflación de EEUU, el techo de la banda se incrementa en términos reales con el paso del tiempo.
Este nuevo régimen sustituye al anterior esquema de deslizamiento mensual fijo, según se desprende del comunicado oficial, y se integra al marco de flotación entre bandas que rige tras la normalización del mercado de cambios.
Compras de reservas y re-monetización En paralelo, el BCRA iniciará un programa de compras de reservas internacionales consistente con la evolución de la demanda de dinero y la liquidez del mercado cambiario.
El escenario base del organismo prevé que la base monetaria pase del 4,2% actual al 4,8% del PBI hacia diciembre de 2026. Ese aumento podría ser abastecido mediante compras por hasta USD 10.000 millones, siempre sujeto a la disponibilidad de dólares derivada de los flujos de la balanza de pagos.
El comunicado señala que, en caso de registrarse un aumento adicional de la demanda de dinero equivalente a 1% del PBI, las compras podrían ampliarse hasta USD 17.000 millones, también condicionadas a la oferta de divisas, sin generar presiones inflacionarias según la evaluación del BCRA.
Ritmo de intervención en el mercado Para preservar el funcionamiento del mercado de cambios, el BCRA definió que el monto diario de ejecución del programa se alineará inicialmente con una participación del 5% del volumen operado cada día.
La autoridad monetaria advirtió que el volumen diario presenta fuertes fluctuaciones y citó como ejemplo semanas recientes en las que el monto operado se redujo de promedios cercanos a USD 600 millones a niveles de alrededor de USD 200 millones diarios, netos de operaciones de pase.
Además de las compras en el mercado libre de cambios, el Banco Central podrá concretar operaciones en bloque cuando sea necesario para evitar impactos sobre la estabilidad y el normal funcionamiento del mercado.
Reservas como eje del esquema monetario El BCRA aclaró que la implementación de la nueva política monetaria se realizará en función de la evolución de la inflación, su relación con el nivel de actividad y las condiciones financieras que determinan la demanda de dinero.
El comunicado remarcó que la acumulación de reservas será el principal canal para abastecer la expansión monetaria asociada a la re-monetización de la economía. En ese marco, el BCRA indicó que mantendrá un sesgo que evite esfuerzos sostenidos de esterilización mientras la demanda de dinero evolucione conforme a lo previsto, sin generar presiones inflacionarias.
El anuncio se difundió el lunes 15 de diciembre de 2025 y fija las bases del esquema monetario que regirá durante 2026, con bandas cambiarias ajustadas por inflación y compras sistemáticas de reservas como ejes operativos.
Fuente: Diario BAE
