El MSCI selló el veredicto y dejó a Argentina entre los mercados más aislados del mundo

El ponderador estadounidense Morgan Stanley Capital International (MSCI) mantuvo la calificación crediticia de la Argentina en “mercado independiente”, durante su reunión anual de revisión de mercados. Otros países como Bulgaria, Corea, Grecia y Bangladesh recibieron un tratamiento más favorable: fueron incluidos en la lista de seguimiento o continúan bajo monitoreo activo por parte de MSCI.

“El Morgan Stanley Capital International no incluye a la República Argentina en la lista de países con posibilidades de ser reclasificados a ‘mercado frontera’ o ‘mercado emergente’. Salvo alguna excepción, Argentina recién podría ser incluida en la lista en junio de 2026 para ser reclasificada a ‘frontera’ o ‘emergente’ en junio de 2027”, indicó la firma en su informe publicado este martes.

Así, el mercado nacional se mantiene en la categoría de “mercado independiente”, el nivel más bajo del sistema, en el que también figuran países como Zimbabue, Líbano, Palestina, Botsuana, Ucrania y Panamá. La Argentina ocupa ese lugar desde 2021, luego de haber retrocedido tras la promoción a “mercado emergente” alcanzada en 2018, durante el gobierno de Mauricio Macri.

La decisión se dio a conocer tras la revisión anual de accesibilidad a los mercados que MSCI difundió este mes, donde evaluó las condiciones regulatorias, financieras y operativas del país. En el informe, la calificadora reconoció que en abril el Banco Central anunció el levantamiento de algunas restricciones, entre ellas la repatriación de dividendos obtenidos a partir del 1 de enero de 2025. Sin embargo, advirtió que todavía persisten trabas significativas para los inversores institucionales extranjeros.

"En abril de 2025, el Banco Central anunció el levantamiento de varias restricciones, permitiendo a los inversores internacionales repatriar los dividendos obtenidos a partir del 1 de enero de 2025. Sin embargo, se mantienen varias restricciones para los inversores institucionales extranjeros", puntualizó MSCI.

Entre los puntos críticos, la firma subrayó que "no existe un mercado cambiario offshore eficiente", que el nivel de competencia entre corredores sigue siendo limitado y que continúan vigentes restricciones para operar fuera del mercado oficial. También observó que la información financiera de muchas empresas no está disponible en inglés, lo que atenta contra la igualdad de condiciones para los inversores internacionales.

Además, el informe mencionó que "ha habido casos de intervenciones gubernamentales que pusieron en duda la estabilidad de la economía de ‘mercado libre’" y cuestionó la disponibilidad limitada de instrumentos de inversión, debido a las restricciones sobre el uso de datos bursátiles.

El rechazo a incorporar a la Argentina en la lista de seguimiento representa un freno para las aspiraciones del mercado local. En los últimos meses, analistas y operadores habían evaluado la posibilidad de que el país avanzara hacia la categoría de “mercado de frontera”, lo que podría haber habilitado el ingreso de hasta USD 1.000 millones en fondos internacionales, según estimaciones de JP Morgan.

En la previa al anuncio oficial, Ignacio Sniechowski, head of Research del Grupo IEB, había anticipado desde sus redes sociales que “todo sigue igual según el reporte de accesibilidad de MSCI”, y señaló que el organismo “da cuenta de mejoras”, aunque descartó de plano una reclasificación a mercado emergente. “Como mucho ir a un ’under-revision’”, indicó. Su análisis se confirmó con el comunicado difundido este martes, que ratificó la permanencia de la Argentina en el escalón más bajo de la clasificación.

Con este fallo, MSCI marcó un límite claro: el país quedó excluido de cualquier proceso de mejora hasta, por lo menos, mediados de 2026. Hasta entonces, seguirá ubicado entre los mercados más restringidos y con menor integración al sistema financiero global.

Otros países corrieron con mejor suerte Dentro de la reunión anual, MSCI informó que los aspectos más destacados de la revisión fueron:

una “posible reclasificación de Bulgaria”,

seguir monitoreando la “implementación y adopción de medidas” para “mejorar la accesibilidad del mercado de valores de Corea”,

proveer actualizaciones sobre “el estado de clasificación de mercado de Grecia” y continuar monitoreando “la accesibilidad del mercado de valores de Bangladesh”

“MSCI está comprometido a garantizar que nuestras clasificaciones de mercado reflejen las realidades cambiantes de accesibilidad e invertibilidad global,” sostuvo Raman Aylur Subramanian, jefe de investigación de índices del MSCI.

Agregó, además, que en 2025 se vieron “tanto avances como desafíos persistentes en los mercados”, subrayando la ”importancia de marcos transparentes y basados en reglas para guiar nuestras evaluaciones de clasificación”.

“Nuestra revisión anual continúa siendo una herramienta crítica para el diálogo con los participantes del mercado y para apoyar una mayor transparencia en los mercados de capitales en todo el mundo”, concluyó Aylur Subramanian.

Fuente: Diario BAE